年,指数两次回到150点以上,都无功而返,并从1941年8月开始经历了连续9个月下跌的奇观,1942年4月,指数跌到92.69点。相对于此前的195点,指数实际下跌52.8%。熊市持续的时间则超过了5年,为61个月。在年线上,则表现为1937年收阴线、1938年收阳线、1939-1942年连续3年收阴线的形态。
从那以后,美国股市进入了长期牛市。从低点启动后刚4年,1946年5月,股市冲破200点创下213点的新高,随后股市高位盘整了3年,到1949年6月达到160点,指数跌幅不过20%多一点。此后,指数连续11个月上涨,再创新高229点。1953年,指数接近300点。1966年,达到1000点。1974年,经过近8年的横向整理,指数跌到570点,完成了一次长期整理,从此进入最大的主升浪——1987年8月达到2746点,两个月后跌到1616点,继续上行,2000年1月达到11908点。2002年10月,调整到7181点。如今,道琼斯指数仍在1万点附近徘徊。
需要指出的是,美国股市的第二次调整与中国股市同样有着十分相似的地方。1996年1月,中国股市从512点开始上行,到2001年6月达到2245点,指数上涨3.38倍,这个涨幅与美国股市当时的4倍很相似。时间则是65个月,比美国股市的牛市多了近一年。即中国股市的牛市时间更长一些,但幅度却小一些。
假设中国股市未来也按照跟美国股市当时的情况进行调整,则我们可以判断,调整的时间不会超过5年,调整的幅度大致是50%左右。
时间方面,目前,上证指数已经持续5年收阴线。今年是股市开始调整以来的第五个年份。其中,2001年收阴线,2002年阳线,2003、2004年都是阴线。2005年前四个月也是阴线。鉴于美国股市第二次调整的极低点是第五年出现的,我们有理由认为,本次持续4年的大调整的最低点一定将是出现在2005年,而不会是2006年。
至于空间方面,深圳综合指数当前的最低点278点,相对其最高点665点,已经下跌58%。上海股市方面,最高2245点,当前指数最低1146点,跌幅已经接近50%。假设上海股市最低达到1125点,则需要从当前最低向下再跌2%左右。
三、世界其它股市的大调整
值得我们借鉴的,还有纳斯达克市场。
1984年,纳斯达克市场创立,其后持续了长达16年的大牛市,指数则从237点冲到2000年的5132点,指数
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